Макроэкономический анализ по состоянию на 10 июля 2017 года

В июне потребительские цены выросли на 1,6% м/м на фоне заметного подорожания продуктов питания. В результате чего инфляция ускорилась с 13,5% г/г в мае до 15,6% г/г в июне

Цены на продукты питания поднялись на 3,3% м/м. После продолжительного снижения (в течение 5 месяцев), цены на яйца возобновили рост, и в июне подскочили на 18,3% м/м. Помимо этого, существенно подорожали овощи и фрукты (на 16,4% м/м и на 13,5% м/м соответственно), что по всей видимости было связано с неблагоприятными погодными условиями этой весной. Из непищевых продуктов, цены на табачные изделия выросли на 5,2% м/м вследствие повышения акцизов. Коммунальные услуги подорожали не существенно – всего на 0,5% м/м. С другой стороны, топливо и масла в июне подешевели на 1% м/м.

Цены производителей продолжают падать. В июне индекс цен производителей опустился на 0,6% м/м, а в годовом исчислении рост замедлился с 27,1% г/г до 26,3% г/г. Цены в добывающей промышленности рухнули на 3,4% м/м. Здесь основное снижение произошло в добыче металлических руд (-7,4% м/м), что является отражением динамики цен на мировом рынке. В добыче сырой нефти и природного газа также наблюдалось снижение цен – на 1,7% м/м. Продукция перерабатывающей промышленности подешевела на 0,5% м/м в июне на фоне падения цен в производстве кокса (-3% м/м), в производстве автомобилей (-2,2% м/м) и в металлургии (-1,5% м/м). Рост цен в энергетике составил всего 0,3% м/м.

Национальный банк оставил учетную ставку на уровне 12,5%. Такое решение принято в прошлый четверг, 6 июля, и связано с ростом инфляционных рисков в последнее время. Помимо этого, регулятор ухудшил прогноз роста экономики в 2017 году с 1,9% г/г до 1,6% г/г, тогда как в следующем году НБУ ожидает рост ВВП на 3,2% г/г.

Всю первую половину прошлой недели курс USD/UAH уверенно рос, и к среде достиг уровня 26,10/26,12, однако к пятнице гривна снова укрепилась до 26,03/26,05 грн. за доллар. На прошлой неделе регулятор впервые за долгое время вышел с продажей валюты через аукцион (5 июля), правда, продал всего 34,9 млн. долларов.

Благоприятная динамика на валютном рынке способствовала наращиванию золотовалютных резервов в июне. За месяц регулятору удалось увеличить резервы на 350 млн. долларов США до почти 18 млрд. долларов США. Благодаря интервенциям, Нацбанк привлек 300 млн. долларов, тогда как долговые выплаты составили всего 5,8 млн. долларов в июне.

Министерство финансов Украины привлекло в бюджет всего 240,6 млн. грн. через размещение ОВГЗ. На плановом аукционе, который состоялся в прошлый вторник, 4 июля, предлагались гривневые бумаги сроком на полгода, два года и три года. Шестимесячных бумаг было продано на 94,5 млн. грн. со средневзвешенной доходностью 13,85%, а трехгодичных – на 146,1 млн. грн. с доходностью 14,54%. Спрос на двухгодичные облигации отсутствовал.