В августе потребительские цены опустились на 0,1%, однако из-за низкой базы сравнения инфляция ускорилась с 15,9% в июле до 16,2% к соответствующему месяцу годом ранее. Для справки, в августе прошлого года потребительские цены упали на 0,3%. Впервые с августа прошлого года цены на продукты питания снизились на 0,6%, что было обусловлено сезонным снижением цен на овощи и фрукты на 21,5% за месяц и на 5,7% соответственно. С другой стороны, в августе мы наблюдали резкий скачок цен на яйца – на 18% вызванный ростом дефицита на внутреннем рынке. Из непищевых товаров, алкоголь и табачные изделия за месяц подорожали на 1,4%, а с начала года рост составил 14,6%.
Тем временем, одежда продолжает дешеветь (-2,4% за месяц или -6,6% с начала года), благодаря сезонным распродажам и укреплению гривны. Коммунальные услуги подорожали на 0,3% за месяц из-за повышения тарифов на водоснабжение, канализацию и содержание домов. Услуги автодорожного пассажирского транспорта за месяц стали дороже на 1,6%, а цены на бензин и масла выросли на 0,5%.
Учитывая динамику инфляции в последние месяцы, мы считаем, что на данный момент +11% на конец года выглядит более реалистично, чем цель НБУ - 8% +/-2 п.п. А с учетом увеличением давления на валютном рынке, существует высокая вероятность того, что в четверг, 14 сентября, на заседании монетарного комитета НБУ будет принято решение оставить учетную ставку на уровне 12,5%.
Цены производителей выросли на 0,4% в августе, а по сравнению с соответствующим месяцем 2016 года, рост составил 23,6%. Цены в добывающей промышленности за месяц подскочили на 4,7% на фоне роста цен в добыче каменного угля – на 6%, металлических руд - 6% и нефтегазовой добыче - 2,2%. В перерабатывающей промышленности цены поднялись на 1,2%. Тут следует отметить подорожание продукции легкой промышленности на 3,6%, коксохимической промышленности на 2,9% и металлургии на 2,5%. Тем временем, снижение цен на электроэнергию на 4% вызвало падение цен в энергетике на 3,7%.
На валютном рынке все еще ощущается давление на гривну. Всю неделю спрос на валюту превышал предложение, и курс USD/UAH плавно подрос до уровня 26,05/26,08. На прошлой неделе проводился только один валютный аукцион НБУ, на котором было продано 20,4 млн. дол. Таким образом, мы видим, что Нацбанк старается не вмешиваться в работу рынка, позволяя курсу найти новый равновесный уровень.
В августе, международные резервы Украины выросли на 240 млн. дол. до 18 млрд. дол., достигнув максимума с начала 2014 года. Благодаря размещению валютных ОВГЗ Министерством Финансов, резервы получили 352 млн. дол. НБУ со своей стороны привлек 234 млн. дол. на валютных интервенциях. Со стороны расходов, почти 500 млн. дол. было потрачено на обслуживание и погашение государственного долга в августе (из них 449 млн. дол. в пользу МВФ). В случае успешного завершения пересмотра программы МВФ этой осенью и выпуска Еврооблигаций, золотовалютные резервы могут приблизиться к отметке 20 млрд. дол. до конца года.
В прошлый вторник на аукционе по размещению ОВГЗ, Министерству Финансов удалось привлечь в бюджет 1,2 млрд. грн. Согласно статистике НБУ, спрос наблюдался со стороны нерезидентов. Предлагались только гривневые бумаги сроком два и три года. Двухлеток было продано на 674 млн. грн., но средневзвешенная доходность по ним опустилась на 6 б.п. до 14,40%. Трехлетки привлекли в бюджет 540 млн. грн. по средневзвешенной доходности 14,50% (-4 б.п.).