Макроэкономический анализ на 15 января 2018 года

Потребительские цены продолжают расти. Согласно данным Государственной службы статистики Украины, индекс потребительских цен вырос на 1% в декабре. Фактор сезонности по-прежнему давит на стоимость продуктов питания, вследствии подорожение на 1,6%. Основное поднятие цен пришло на овощи (+7,1%), яйца (+6,8%) и молоко (+4%). Тем временем сахар подешевел на 3,7% из-за низких мировых цен. Сезонные распродажи способствовали снижению цен на одежду ( на 2,4% в декабре ). Девальвация гривны и повышение  мировых цен на нефть привели к подорожанию масел и топлива на 2,5%.

В 2017 году инфляция ускорилась до 13,7% с 12,4% в 2016 году. Таким образом цель НБУ 6-10% на конец года не была достигнута. Наибольший вклад в рост инфляции в прошлом году внесли продукты питания и безалкогольные напитки (+7,4), которые подорожали на 17,7% на фоне возвышения экспорта и снижения урожая из-за холодной весны. В целом, в транспортной категории рост цен составил 16,7%, и был обусловлен подорожанием топлива и повышением тарифов перевозчиками. Кроме того, на инфляцию заметно повлияло повышение акцизов, что привело к поднятию цен на табачные изделия и алкогольные напитки на 20,7%. По нашему мнению инфляционные риски в 2018 году будут довольно высокими, и будут связаны с быстрым ростом заработных плат и резким повышением социальных стандартов. Тем не менее, мы считаем, что осенью инфляция вернется на целевую траекторию благодаря эффекту высокой базы сравнения и довольно жесткой монетарной политике НБУ.

Всю прошлую неделю курс USD/UAH уверенно шел вверх. За неделю гривна потеряла около 35 копеек по отношению к доллару и курс установился на уровне USD/UAH 28,54/28,56. Согласно пресс-релизу Нацбанка, текущая динамика курса связана с сезонным спадом деловой активности в аграрном секторе, что приводит к снижению поступлений валютной выручки, тогда как спрос на валюту со стороны импортеров растет. К этим факторам также следует добавить и увеличение госрасходов  в конце года, что привело к резкому росту гривной ликвидности. Для снижения избыточной волатильности, НБУ продал рынку 53,5 млн. дол. с начала года (по состоянию на 12 января).

На первом аукционе по размещению ОВГЗ в этом году, Минфину удалось привлечь в бюджет почти 1 млрд. грн. Согласно сообщению Министерства Финансов Украины, 10 января, на очередном аукционе предлагались гривневые облигации со сроками обращения полгода, девять месяцев и два года. Наибольший спрос был на шестимесячные бумаги, а средневзвешенный уровень доходности по ним составил 15,97%. Они привлекли в бюджет 898 млн. грн. Доходности ОВГЗ сроком обращения девять месяцев и два года составили 15,75% и 15,70% соответственно, а в бюджет они привлекли 51,2 млн. грн. и 36,9 млн. грн.

#новостирынкаНАБУ #финасы# экономика  #макроэкономическийанализ #аналитика #министерсвофинасов #НБУ #независимаяассоциациябанковукраины #НАБУ #шпек #романшпек #еленакоробкова #оленакоробкова #минфин #НБУ #пресс-центрНАБУ #ассоциацияНАБУ