По предварительным оценкам Государственной Службы Статистики Украины, в 1-м квартале 2017 г., рост ВВП замедлился до 2,4% г/г с 4,8% г/г в 4-м квартале 2016 года
На динамику ВВП в январе-марте влияло несколько факторов. С одной стороны, вследствие эскалации конфликта на востоке страны и экономической блокады оккупированной части Донбасса, промышленное производство снизилось на 0,7% г/г. Более того, в сельском хозяйстве также был небольшой спад – 0,8% г/г. С другой стороны, оживление деловой активности способствовало росту строительства на 19,4% г/г, тогда как розничная торговля выросла на 3,1% г/г на фоне роста доходов населения и стабилизации цен. К тому же, впервые за три года банковский сектор показал прибыль (5,1 млрд. грн. в 1-м квартале), так что вклад финансового сектора в рост ВВП скорее всего тоже был положительным. Следует отметить, что с учетом фактора сезонности, ВВП в 1-м квартале сократился на 0,3% кв/кв, что не удивительно учитывая резкий скачек в предыдущем квартале (на 1,9% кв/кв). Мы ожидаем постепенное замедление экономического роста к концу года на фоне высокой базы сравнения. По нашим оценкам, рост ВВП в 2017 году составит 1,5-2% г/г после увеличения на 2,3% г/г в 2016-м.
На динамику ВВП в январе-марте влияло несколько факторов. С одной стороны, вследствие эскалации конфликта на востоке страны и экономической блокады оккупированной части Донбасса, промышленное производство снизилось на 0,7% г/г. Более того, в сельском хозяйстве также был небольшой спад – 0,8% г/г. С другой стороны, оживление деловой активности способствовало росту строительства на 19,4% г/г, тогда как розничная торговля выросла на 3,1% г/г на фоне роста доходов населения и стабилизации цен. К тому же, впервые за три года банковский сектор показал прибыль (5,1 млрд. грн. в 1-м квартале), так что вклад финансового сектора в рост ВВП скорее всего тоже был положительным. Следует отметить, что с учетом фактора сезонности, ВВП в 1-м квартале сократился на 0,3% кв/кв, что не удивительно учитывая резкий скачек в предыдущем квартале (на 1,9% кв/кв). Мы ожидаем постепенное замедление экономического роста к концу года на фоне высокой базы сравнения. По нашим оценкам, рост ВВП в 2017 году составит 1,5-2% г/г после увеличения на 2,3% г/г в 2016-м.
В прошлый вторник, 16 мая, миссия Международного валютного фонда (МВФ) прибыла в Украину в рамках четвертого пересмотра программы сотрудничества. Миссия пробудет в Киеве до 26 мая. Основное внимание экспертов МВФ скорее всего будет сосредоточено на пенсионной и земельной реформах, поскольку, согласно последнему меморандуму, они должны быть приняты до конца апреля и до конца мая соответственно. Как известно, 17 мая, Кабинет министров Украины принял проект пенсионной реформы, так что теперь осталось слово за Верховной Радой. Учитывая, что реформы пенсионной системы и рынка земли являются чрезвычайно резонансными темами, и используются некоторыми политическими силами для улучшения своих рейтингов, мы считаем, что их принятие Радой может затянуться. Таким образом из еще трех запланированных траншей в этом году (1,9 млрд. дол., 1,3 млрд. дол. и 1,3 млрд. дол.), по нашему мнению Украина сможет получить только один или в лучшем случае два.
На прошлой неделе гривна продолжила укрепляться в отношении доллара, что связано с высоким предложением валюты из-за крупных налоговых платежей и снижением доллара США в паре с основными валютами после новостей об увольнении главы ФБР и слухов о передаче России секретных данных президентом США. В результате курс USD/UAH опустился ниже 26,40, тогда как EUR/UAH напротив поднялся на 40-45 копеек, и приблизился к 29,50.
Национальный банк провел на прошлой недели два валютных аукциона по покупке, и привлек в резервы в общей сложности 80,6 млн. дол. (без учета интервенций по запросу лучшего курса). В целом, благодаря аукционам, с начала месяца НБУ удалось увеличить золотовалютные резервы на 209,2 млн. дол. Учитывая благоприятную динамику на валютном рынке и конфискацию средств бывшего президента Украины, по результатам мая международные резервы вполне могут превысить 18 млрд. дол.
Национальный банк провел на прошлой недели два валютных аукциона по покупке, и привлек в резервы в общей сложности 80,6 млн. дол. (без учета интервенций по запросу лучшего курса). В целом, благодаря аукционам, с начала месяца НБУ удалось увеличить золотовалютные резервы на 209,2 млн. дол. Учитывая благоприятную динамику на валютном рынке и конфискацию средств бывшего президента Украины, по результатам мая международные резервы вполне могут превысить 18 млрд. дол.
В прошлый вторник, 16 мая, Министерство финансов провело очередной аукцион по размещению ОВГЗ, в результате которого в бюджет удалось привлечь 2,4 млрд. грн. К размещению предлагались как гривневые бумаги сроком полгода и год, так и трехлетние бумаги, номинированные в иностранной валюте. Шестимесячных ОВГЗ было продано на 449 млн. грн., средневзвешенная доходность по ним опустилась на 27 б.п. до 14,03%. Спрос на годовые бумаги был выше, благодаря чему удалось привлечь в бюджет 980 млн. грн. со средневзвешенной доходностью 14,44% (-5 б.п. по сравнению с предыдущим аукционом). Валютных ОВГЗ было продано на сумму 38 млн. дол. (около 1 млрд. грн.), а их доходность составила 5,49%.