В марте дефицит текущего счета вырос до 783 млрд. дол. с 344 млрд. дол. в феврале. Основным фактором роста были крупные выплаты процентов по реструктуризированным в 2015 году еврооблигациям. В результате, счет первичных доходов был сведен с дефицитом в 544 млрд. дол. Динамика внешней торговли заметно улучшилась. Рост экспорта товаров ускорился с 21,7% г/г до 36,6% г/г. Благодаря хорошему урожаю в прошлом году и высоким ценам на сельскохозяйственную продукцию, экспорт продукции пищевой промышленности вырос на 49,3% г/г после роста на 16% г/г в феврале. Рост мировых цен также поддержал и металлургический экспорт – увеличение на 36,8% г/г с +30,7% г/г в предыдущем месяце. Значительный рост экспорта минеральных продуктов на 102,8% г/г связан с подорожанием железной руды. Тем временем, рост импорта также ускорился – с 15,5% г/г до 31,8% г/г. Сильнее всего вырос импорт минеральных продуктов (+106,2% г/г), что главным образом связано c эффектом базы сравнения (в прошлом году запасы газа были на довольно высоком уровне, что позволило снизить закачку). Рост доходов в сельском хозяйстве и необходимость обновления оборудования обусловили рост импорта продукции машиностроения на 50,7% г/г в марте.
Профицит финансового счета вырос до 427 млрд. дол. в марте с 313 млрд. дол. в феврале на фоне роста задолженности частного сектора (на 344 млн. дол.). Рост прямых иностранных инвестиций продолжается, но очень медленными темпами (+63 млн. дол. в марте). Более того, объем валюты вне банковского сектора сократился на 155 млн. дол. Несмотря на улучшение финансового счета, платежный баланс все равно был сведен с дефицитом в 355 млн. дол.
По результатам первого квартала 2017 года, дефицит текущего счета составил 1,2 млрд. дол., что немного ниже, чем в прошлом году (дефицит 1,5 млрд. дол.). На фоне низкой базы сравнения, экспорт товаров подскочил на 35,7% г/г, а импорт – на 25,4% г/г. Финансовый счет за первые три месяца 2017 г. был сведен с профицитом в 0,6 млрд. дол. (0,65 млрд. дол. в соответствующем периоде прошлого года). Таким образом, дефицит платежного баланса составил 0,6 млрд. дол. в январе-марте, что немного ниже показателя прошлого года (0,8 млрд. дол.).
В марте государственный долг вырос на 0,9% по сравнению с февралем и достиг 62,1 млрд. дол. Внутренний долг увеличился на 0,5 млрд. дол. на фоне регулярных аукционов Минфина по выпуску ОВГЗ. Тем временем, внешний долг вырос всего на 63 млн. дол. В основном это были поступления средств от международных финансовых организаций. Гарантированный государством долг в марте поднялся на 36 млн. дол. до 10,2 млрд. дол. Как и в случае с государственным долгом, основным источником финансирования были международные партнеры. В целом, государственный и гарантированный государством долг в марте подрос на 0,82% до 72,4 млрд. дол. Учитывая получение четвертого транша МВФ и второго транша от ЕС, в апреле следует ожидать роста задолженности на 1,5-2 млрд. дол.
Министерству финансов удалось привлечь 71,3 млн. грн. в государственный бюджет по результатам очередного аукциона по размещению ОВГЗ, который состоялся 25 апреля. К размещению предлагались бумаги сроком на полгода и год, однако спрос был только на более длинные. Средневзвешенный уровень доходности снизился на 36 б.п. до 14,49%, что является следствием снижения учетной ставки в апреле.
На валютном рынке сохраняется тенденция к укреплению гривны. К прошлому четвергу курс USD/UAH в плотную приблизился к отметке 26,50, однако в пятницу гривна немного ослабла (на 3-5 копеек). Воспользовавшись благоприятной динамикой, НБУ решил немного пополнить свои золотовалютные резервы на прошлой неделе. В результате трех валютных аукционов, регулятору удалось привлечь 125,6 млн. дол. Учитывая большое количество праздничных дней в первой половине мая, существует высокая вероятность роста волатильности на валютном рынке в ближайшее время.