В октябре потребительская инфляция замедлилась с 16,4% до 14,6%. В октябре прошлого года было повышение тарифов на отопление и горячую воду. За месяц потребительские цены выросли на 1,2% после роста на 2% в сентябре. Цены на продукты питания продолжают расти (1,1%).
Вследствие снижения предложения на внутреннем рынке, цены на молоко, сыры и яйца подскочили на 5,7% , также заметно подорожало масло – на 4,1%. С другой стороны, из-за фактора сезонности, цены на фрукты и овощи снизились на 4,6% и на 0,8% . Снижение мировых цен и рост предложения обусловили удешевление сахара на 5,5%. Алкоголь и табачные изделия подорожали на 1,3%. Девальвация гривны и сезонный фактор обусловили подорожание одежды и обуви на 2,4%. Цены на коммунальные услуги выросли не значительно – на 0,5%. Топливо и масла подорожали на 4,4% на фоне роста мировых цен на нефть и обесценивания гривны.
На конец года Национальный банк прогнозирует замедление инфляции до 12,2%. Цены в сентябре росли сильнее чем мы ожидали, поэтому по нашим оценкам темпы роста инфляции по результатам 2017 года окажутся выше, и будут на уровне 13%.
Как и в случае с потребительскими ценами, темпы роста цен производителей ,в октябре, замедлились с 22,4% до 18,8% . В целом же, за месяц, рост цен составил 2,3%. Основными факторами, действующими на цены в промышленности, были сниженное предложение и рост мировых цен. В добывающей промышленности рост цен составил 2,8% – в добыче металлических руд на 5,7% , в угольной промышленности на 0,6% и в нефтегазовой отрасли на 0,8% . В результате, это отразилось на ценах в перерабатывающей промышленности (+3,1% ). Наибольший рост был в производстве кокса и продуктов нефтепереработки (+16,5% ), вместе с тем в металлургии (+6,5%). Тем временем цены в энергетике опустились на 0,1%.
Всю неделю (06.11-10.11) гривна укреплялась по отношению к доллару на фоне удовлетворения большей части спроса на валюту под дивиденды. В результате, гривна на межбанке укрепилась почти на 50 копеек (за неделю до USD/UAH 26,50/26,52). НБУ не проводил валютные аукционы, но периодически выходил на рынок с интервенциями по запросу лучшего курса и выкупал излишки валюты.
Золотовалютные резервы в октябре немного подросли – на 98 млн. дол. до 18,736 млрд. дол. Основным источником роста был выпуск валютных ОВГЗ на сумму 170,3 млн. дол. Кроме того, Нацбанк проводил своп операции с уполномоченным банком, в результате чего привлек еще 100 млн. дол. Тем временем, рост изменчивости на валютном рынке заставил регулятор продать 147,2 млн. дол. на интервенциях. На погашение и обслуживание госдолга, в октябре было направлено 30,9 млн. дол. По нашему мнению, учитывая давление на валютном рынке, не следует ожидать существенный рост международных резервов в ближайшие месяцы без траншей от МВФ или ЕС.
Во вторник, 7 ноября, аукцион по размещению ОВГЗ Минфином не состоялся. Предлагались только гривневые бумаги с погашением в августе 2020 года. Спрос был всего 10,4 млн. грн., а доходность 15%. Учитывая низкий спрос, Минфин видимо решил не поднимать уровень доходности, и не удовлетворил ни одной заявки (из трех).
Напомним: спрос на трехмесячные депозитные сертификаты НБУ остается низким. На тендере (8 ноябре), регулятор даже решил снизить объявленный объем привлечения с 500 млн. грн. до 300 млн. грн. Общий объем поданных заявок составлял 436 млн. грн. (регулятор удовлетворил 300 млн. грн.), а граничная процентная ставка поднялась на 25 б.п. до 15,25%.