ВВП вырос на 2,1% и на 0,2% в 3 квартале 2017 года, cсогласно предварительным оценкам Государственной службы статистики Украины. Следовательно, в этом году экономика показывает стабильный и уверенный рост, хоть и незначительно замедляющийся – с 2,5% (1 квартал) до 2,3% (2 квартал). Учитывая рост реальной заработной платы на фоне относительно стабильной динамики цен и повышения социальных стандартов, потребление остается основным драйвером роста.
Постепенное оживление деловой активности, капитальные инвестиции, продолжают расти. С другой стороны, спад в некоторых отраслях промышленности и рост спроса на импортные товары обуславливают негативный вклад чистого экспорта в рост ВВП.
Национальный банк оценивает рост экономики в этом году на уровне 2,2% и на 3,2% в следующем. Мы также считаем, что рост ВВП в 2017 году будет вблизи отметки 2%, а в 2018 рост постепенно ускорится до 3%.
На прошлой неделе гривна плавно укреплялась по отношению к доллару. Учитывая приближение крайнего срока уплаты крупных квартальных налогов (17 ноября), бизнес старался аккумулировать гривну, в результате чего, спрос на иностранную валюту снизился. В итоге, за неделю курс USD/UAH вновь опустился чуть ниже отметки 26,50. Регулятор не проводил валютные аукционы на прошлой неделе. Учитывая существенный объем накопленной гривневой ликвидности на счетах правительства (48,6 млрд. грн. на 1 ноября), мы считаем, что на валютном рынке во время освоения этих средств может возникнуть девальвационное давление (до конца этого года). Тем не менее, Нацбанк нарастил золотовалютные резервы до уровня 18,7 млрд. дол., что дает ему достаточный ресурс для недопущения избыточных колебаний курса.
НБУ продолжает либерализировать валютный рынок. С 15 ноября, помимо репатриации дивидендов за 2014-2016 гг., юрлица впредь могут выводить дивиденды начисленных до 2013 года. Ежемесячный объем таких операций не может превышать 2 млн. дол. Такой шаг будет способствовать улучшению инвестиционного климата в Украине. По мнению регулятора, это не окажет негативное влияние на валютный рынок поскольку покупка валюты под дивиденды составляет сейчас менее 4% общего спроса на межбанке.
Напомним: уже вторую неделю подряд, аукцион Минфина по размещению ОВГЗ заканчивается безрезультатно. В прошлый вторник, 14 ноября, предлагались гривневые облигации сроком один год. Была подана только одна заявка объемом 200 млн. грн., с заявленной доходностью 14,90%. Минфин не удовлетворил эту заявку. Спрос на трехмесячные депозитные сертификаты НБУ присутствует, но остается довольно низким (443 млн. грн.). На последнем тендере (15 ноября), Нацбанк удовлетворил 300 млн. грн. спроса и оставил граничную ставку на уровне 15,25%.