Макроекономічний аналіз на 5 лютого 2018 року

У грудні дефіцит поточного рахунку склав 690 млн дол. США після профіциту в 28 млн. дол. у листопаді. Згідно з попередньою оцінкою Національного банку України, зростання експорту товарів сповільнилося з 17,7% до 7,3% на тлі уповільнення зростання експорту продукції металургії до 33,5% (з + 50,8% в попередньому місяці) і падіння експорту продуктів харчування на 10%. Тим часом, зростання імпорту товарів також сповільнювалось - з 17,2% у листопаді до 10,7% у грудні. Така динаміка була зумовлена уповільненням зростання експорту мінеральних продуктів з 25,7% до 11% і експорту хімічної продукції з 22,7% до 12,5%. Баланс торгівлі послугами істотно не змінився в порівнянні з попереднім місяцем - профіцит в 249 млн. дол., Тоді як баланс первинних і вторинних доходів погіршився через планові виплати відсотків по кредитах приватного сектора - профіцит 202 млн. дол. проти профіциту 468 млн. дол. в листопаді. З іншого боку, профіцит фінансового рахунку зріс до 702 млн. дол. з 468 млн. дол. внаслідок збільшення припливу прямих іноземних інвестицій (з 169 млн. дол. до 233 млн. дол.) і зростання заборгованості за довгостроковими кредитами приватного сектора. В результаті, платіжний баланс був збалансованим у грудні.

У 2017 році дефіцит поточного рахунку зріс на 0,4 млрд. Дол. в порівнянні з 2016 роком, і склав 3,8 млрд. дол. Така динаміка була зумовлена розширенням дефіциту торгівлі товарами. Експорт товарів показав зростання на 18,8% після падіння на 5,3% в попередньому році. Завдяки високим світовим цінам, експорт продуктів харчування підскочив на 16,3%, а експорт металургійної продукції - на 22,1%. Тим часом, зростання імпорту товарів не відставав, показавши стрибок на 21,1%. На тлі високого попиту з боку сільського господарства, імпорт продукції машинобудування і хімічної промисловості зріс на 30,9% і на 15,4% відповідно. Крім того, через економічну блокаду Донбасу, відчувався дефіцит вугілля на внутрішньому ринку, що призвело до зростання імпорту мінеральних продуктів на 48,5%. З іншого боку, зростання IT послуг і послуг трубопровідного транспорту сприяли збільшенню профіциту торгівлі послугами на 0,8 млрд. дол. до 2,3 млрд., а профіцит первинних і вторинних доходів збільшився на 1 млрд. дол. до 3 млрд. на тлі зростання грошових переказів в Україну від трудових мігрантів.

У 2017 році фінансовий рахунок показав значне поліпшення. Він виріс з 4,7 млрд. дол. до 6,4 млрд. завдяки розміщенню валютних ОВДП, повернення України на ринок зовнішніх запозичень і отримання зовнішньої фінансової допомоги. Крім того, приплив прямих іноземних інвестицій склав 2,3 млрд. Дол., І велика частина цих коштів була направлена в реальний сектор економіки. Готівкова валюта поза банківським сектором скоротилася на 1,7 млрд. Дол. В результаті, профіцит платіжного балансу виріс з 1,3 млрд. дол в 2016 році до 2,6 млрд. дол. в 2017 році.

Зміцнення гривні припинилося минулого тижня. До середини тижня курс USD / UAH опустився до 27,81 / 27,85, але до закриття торгів у п'ятницю долар подорожчав на 3-4 копійки. Ймовірно, така поведінка курсу пов'язана з початком нового періоду виведення дивідендів, і як наслідок цього - зі зростаючим попитом і зниженною пропозицією валюти. У середу, 31 січня, НБУ виходив на ринок двічі з аукціоном по покупці валюти, в результаті чого йому вдалося залучити 30 млн. дол. і 43,9 млн. дол. в золотовалютні резерви.

Минулого вівторка, 30 січня, Міністерство фінансів залучило до бюджету 7,5 млрд. грн. на аукціоні з розміщення ОВДП. Згідно з повідомленням Мінфіну, ринку були запропоновані як гривневі папери, так і валютні (номіновані в доларах США). Терміни обігу гривневих облігацій становили 3 місяці, 6 місяців, 9 місяців, рік і 5 років. В цілому вони залучили до бюджету 3,6 млрд. грн., а середньозважені рівні доходностей знаходилися в діапазоні від 15,80% (по найдовшим паперів) до 16,50%. Строки розміщення валютних ОВДП склали рік і два роки, а середньозважені рівні доходностей по них були 5,30% і 5,40% відповідно. Загальний обсяг залучення був на рівні 137 млн. дол.