Макроекономічний аналіз станом на 23 березня 2017 року

ВВП України зріс на 2,3% в 2016 році і показав максимальне зростання з 2011 року. Основний драйвер зростання ВВП - нарощування підприємствами інвестицій, що додало до ВВП +6,1 п.п. Незважаючи на історичний рекордний внесок інвестицій в зростання ВВП, частка валового нагромадження основного капіталу у ВВП в 2016 році склала 15,1% (краще ніж 13,5% в 2015 році і 14,1% в 2014 році), при тому що для проведення модернізації підприємств і закладання фундаменту для зростання ВВП в майбутньому частка валового нагромадження основного капіталу у ВВП повинна становити як мінімум 17-20% (в 2004-2008 середньорічний показник склав 23,7%). Так як компанії збільшували інвестиції в основному за рахунок зростання імпорту товарів і послуг (обсяг імпорту зріс на 8,4%), негативний внесок зовнішньоторговельного сальдо в динаміку ВВП склав -4,5 п.п. Третій рік поспіль негативний внесок в динаміку ВВП показує споживання домашніх господарств (-0,2 п.п. в 2016 році в порівнянні з -11 п.п. у 2015 році), хоча як правило споживання домашніх господарств виступало ключовим драйвером зростання ВВП в 2011-2013 рр. На тлі зростання витрат з бюджету позитивний внесок споживання держави в динаміку ВВП склав +0,9 п.п. після трьох років негативного внеску. Незважаючи на максимальне за останні 5 років зростання, обсяг ВВП зараз знаходиться на рівні 2014 року після зниження на 15,8% в 2014-2015 рр.

Обсяг роздрібних продажів за 2 місяці 2017 року зріс на 0,3% в порівнянні з аналогічним періодом 2016 року, що передбачає низький позитивний внесок в динаміку ВВП і в 1 кв. 2017 року. З урахуванням торгівлі на ринках і фізичними особами-підприємцями зростання обсягу роздрібних продажів за 2 місяці 2017 року склало 0,5% г / г.

Рада МВФ скасувала розгляд питання про виділення Україні траншу в обсязі $ 1,0 млрд. на засіданні 20.03.2017 в зв'язку з останніми подіями, що відбуваються в країні. Без траншу МВФ і засобів від Європейської Комісії ми очікуємо зниження обсягу міжнародних резервів НБУ за підсумками березня на 5,7% або на $ 0,9 млрд. до мінімуму з серпня 2016 року - $ 14,6 млрд.

У березні Мінфін провів докапіталізацію держбанків через випуск ОВДП поза аукціонами: 13.03.2017 Укрексімбанк в обсязі 4,7 млрд. грн., 15.03.2017 - Ощадбанк в обсязі 5,4 млрд. грн. НБУ не купував ОВДП на свій баланс. В 1 кв. 2017 року загальний обсяг докапіталізації держбанків через ОВДП склав 26,4 млрд. грн., а саме 9,8 млрд. грн. Приватбанк, 8,9 млрд. грн. Ощадбанк, 7,7 млрд. грн. Укрексімбанк.