Після отримання траншу від МВФ на попередньому тижні у розмірі $ 1,0 млрд. валові міжнародні резерви НБУ за нашими оцінками збільшилися на 2% або на $ 280 млн. до $ 14,4 млрд. Витрати резервів у вересні склали $ 720 млн.: $ 572 млн. через виплати за держборгом ($ 549 млн. єврооблігації, $ 23 млн. кредит Всесвітнього Банку) і $ 148 млн. через інтервенції на міжбанківському валютному ринку з продажу валюти. Єврооблігації під гарантію США на попередньому тижні ще не були випущені, а очікуваний кредит від Світового Банку у розмірі $ 500 млн. під питанням через передачу «Укртрансгазу» в управління Міністерства економічного розвитку і торгівлі, що порушує ковенанти кредиту з ЄБРР і принципи енергетичної спільноти. НБУ очікує отримання чергового траншу від МВФ у розмірі $ 1,3 млрд., але МВФ ще офіційно не опублікував новий меморандум із зазначенням структурних маяків для 3-го перегляду програми. Незважаючи на позитивні новини від МВФ, крива прибутковості суверенних єврооблігацій підвищилася на попередньому тижні на 13 б.п. до 8,07% через глобальне зниження апетитів до ризиків інвесторів.
Національний банк України з 16.09.2016 провів 5-й раунд зниження ставок в поточному році. Всі ставки НБУ знижені на 50 б.п., що збіглося з нашими очікуваннями: облікова ставка і ставка по 2-тижневим депозитним сертифікатам (ДС) з 16.09.2016 склала 15%, ставка по ДС овернайт - 13%, ставка по кредитах рефінансування - 17%. У поточному році НБУ не змінював норму резервування і правила обов'язкового резервування залучених коштів (крім незначної зміни щодо покриття НІР засобами в РЦ). Ми не вважаємо що потенціал зниження ставок в поточному році вже вичерпаний - на засіданнях Правління з питань монетарної політики 27.10.2016 і 08.12.2016 НБУ може продовжувати пом'якшення монетарної політики у разі продовження зниження інфляційних ризиків і збереження сприятливої кон'юнктури на світових сировинних ринках.
Обсяг гривневих кредитів юридичним особам в серпні виріс на 5,8% або на 20,5 млрд. грн. до 375 млрд. грн. - максимальний місячний ріст кредитів за останні 7 років. З початку року обсяг гривневих кредитів юридичним особам збільшився на 6,3% або на 22 млрд. грн. - зростання за 8 місяців вперше з 2013 року. Обсяг гривневих кредитів фізичним особам в серпні показав максимальне місячне зростання за останні 2,5 роки (+ 1,1% або +792 млн. грн. до 74,4 млрд. грн.), але з початку року показник знизився на 4,1 %. Обсяг кредитів в іноземній валюті знижується як в портфелі юридичних осіб ($ 17,5 млрд., -2,7% в серпні, -7,6% з початку року), так і фізичних осіб ($ 3,3 млрд., -1, 3% в серпні, -14% з початку року).
Національний банк України з 16.09.2016 провів 5-й раунд зниження ставок в поточному році. Всі ставки НБУ знижені на 50 б.п., що збіглося з нашими очікуваннями: облікова ставка і ставка по 2-тижневим депозитним сертифікатам (ДС) з 16.09.2016 склала 15%, ставка по ДС овернайт - 13%, ставка по кредитах рефінансування - 17%. У поточному році НБУ не змінював норму резервування і правила обов'язкового резервування залучених коштів (крім незначної зміни щодо покриття НІР засобами в РЦ). Ми не вважаємо що потенціал зниження ставок в поточному році вже вичерпаний - на засіданнях Правління з питань монетарної політики 27.10.2016 і 08.12.2016 НБУ може продовжувати пом'якшення монетарної політики у разі продовження зниження інфляційних ризиків і збереження сприятливої кон'юнктури на світових сировинних ринках.
Обсяг гривневих кредитів юридичним особам в серпні виріс на 5,8% або на 20,5 млрд. грн. до 375 млрд. грн. - максимальний місячний ріст кредитів за останні 7 років. З початку року обсяг гривневих кредитів юридичним особам збільшився на 6,3% або на 22 млрд. грн. - зростання за 8 місяців вперше з 2013 року. Обсяг гривневих кредитів фізичним особам в серпні показав максимальне місячне зростання за останні 2,5 роки (+ 1,1% або +792 млн. грн. до 74,4 млрд. грн.), але з початку року показник знизився на 4,1 %. Обсяг кредитів в іноземній валюті знижується як в портфелі юридичних осіб ($ 17,5 млрд., -2,7% в серпні, -7,6% з початку року), так і фізичних осіб ($ 3,3 млрд., -1, 3% в серпні, -14% з початку року).