Макроекономічний аналіз станом на 5 вересня 2016 року

Широкий дефіцит держ. фінансів за 7 місяців 2016 року склав 3,2% від ВВП і лише трохи перевищив дефіцит за 7 місяців 2015 року (3,0% від ВВП). План по доходах зведеного бюджету за 7 місяців виконаний на 91% (389 млрд. грн.) при рівномірному розподілі, а за видатками - на 85% (412 млрд грн.). Ключовим фактором невиконання плану по доходах виступає відсутність коштів від НБУ (38,2 млрд. - план на рік), в той час як з податкових надходжень план виконаний на 97%. По видатках Уряд традиційно недовиконує капітальні витрати (44% від плану на 7 місяців при рівномірному розподілі).

Станом на 01.09.2016 Уряд збільшив обсяг коштів на Єдиному Казначейському Рахунку (ЄКР) до 9-місячного максимуму - 23,8 млрд. грн. (у порівнянні з 11,0 млрд. грн. станом на 01.08.2016). Сума на ЄКР могла бути і більшою, так як в останній день серпня Держказначейство виплатило 6,1 млрд. грн. відшкодування ПДВ. За оперативною інформацією в серпні до зведеного бюджету надійшла рекордна місячна сума доходів (близько 76,5 млрд. грн.), при тому що НБУ не перераховував кошти до бюджету. З урахуванням серпня план по доходах бюджету за 8 місяців виконано на 95% при рівномірному розподілі. Ми вважаємо, що в цілому Уряд зможе виконати план по доходах в поточному році (припускаючи, що НБУ все ж таки перерахує в бюджет кошти), навіть незважаючи на істотне недоотримання податків за окремими статтями. Зокрема, критично не виконується план по отриманню рентної плати за користування природних ресурсів (24 млрд. грн або 63%) за рахунок неотримання плати за користування надрами за видобування природного газу (16 млрд. грн або 63%).

Рахунок поточних операцій платіжного балансу в липні вперше за останні 4 місяці показав дефіцит в розмірі $ 337 млн. в основному за рахунок збільшення дефіциту торгівлі товарами і послугами до 19-місячного максимуму (-$ 566 млн в липні в порівнянні з - $ 131 млн у червні.). Дефіцит збільшився в основному за рахунок зростання імпорту енергоносіїв на 28% м / м, що призвело до зростання загального імпорту на 11%. У 4 кв. 2016 року ми чекаємо погіршення сальдо поточного рахунку платіжного балансу (традиційне збільшення енергетичного імпорту), але воно швидше за все буде компенсовано поліпшенням по фінансовому рахунку. Ми очікуємо отримання траншу МВФ та іншого зовнішнього фінансування до кінця поточного року.